现货黄金近期持续承压，正式跌破5000美元/盎司关键整数关口，日内最大跌幅超1%，最低触及4966美元/盎司。与此同时，全球央行购金势头出现明显减缓，2026年1月净购金量仅为2025年月均水平的不到20%，双重因素交织下，黄金短期弱势格局凸显，市场情绪趋于审慎。
一、行情直击：金价跌破关键关口，日内震荡走弱
3月16日亚市早盘，现货黄金迎来快速下探，关键整数关口宣告失守，走势延续近期承压态势，与前期高位震荡格局形成鲜明反差。
当日早盘，伦敦金现快速跳水，一度跌破5000美元/盎司整数关口，最低触及4966美元/盎司，日内最大跌幅达1.04%；截至早盘收盘，金价略有回升至4993.15美元/盎司，但仍在5000美元关口下方震荡，日内跌幅收窄至0.5%。国内市场同步承压，上海黄金交易所AU9999价格同步回落，主流金店足金零售价普遍降至1550元/克左右，买盘意愿低迷。
二、核心信号：全球央行购金势头减缓，支撑力减弱
金价跌破5000美元关口的背后，全球央行购金势头的显著放缓是重要辅助因素，曾经支撑金价长期走强的核心动力出现边际弱化，进一步加剧短期跌势。
世界黄金协会统计数据显示，全球央行购金势头在2026年初明显放缓，1月全球央行净购买总量仅为5吨，不足2025年平均月需求量的20%。更为明显的是，部分此前的购金主力央行开始减持黄金，其中俄罗斯央行是1月最大净卖家，卖出9吨黄金，哈萨克斯坦、吉尔吉斯共和国各减少1吨储备，波兰央行更是计划出售部分黄金储备用于国防开支，进一步凸显购金势头的降温。
三、购金放缓原因：多重因素叠加，战略调整为主
全球央行购金势头减缓并非偶然，而是各国基于自身财政、流动性需求及市场环境作出的战略调整，并非对黄金长期配置价值的否定。
1. 战术性减持，优化储备结构
部分央行的减持行为属于高位战术性调整，在金价连续三年上涨、2026年开年累计涨幅逼近20%的背景下，高位卖出黄金可兑现收益，优化外汇储备结构、提升流动性管理效率。例如哈萨克斯坦央行减持黄金，便是为了对冲预期货币发行、吸收剩余流动性，属于市场化的储备调整。
2. 财政与流动性需求驱动
部分国家面临财政压力或外汇流动性需求，黄金作为可快速变现的“终极储备资产”，成为补充资金的重要渠道。俄罗斯出售黄金用于对冲财政支出对货币供应的影响，波兰计划售金筹集资金用于国防开支，均是基于实际需求的短期操作，而非长期战略转向。
四、联动影响：购金放缓叠加市场情绪，压制金价走势
全球央行购金势头放缓，不仅直接削弱了黄金的长期支撑力，还进一步影响市场情绪，与短期获利盘了结形成合力，加速金价跌破5000美元关口。
此前，全球央行连续16年净购入黄金，成为金价长期走牛的核心支撑，其购金行为强化了市场看涨共识。而当前购金势头放缓，叠加美联储议息会议临近，前期积累的大量短线获利盘选择离场观望、兑现收益，形成阶段性抛压，进一步压制金价。同时，市场对黄金的长期看涨信心受到一定影响，买盘力量持续萎缩，难以支撑金价守住关键关口。
五、短期态势：弱势震荡延续，支撑仍存但力度减弱
短期来看，金价跌破5000美元关口后，弱势格局进一步强化，全球央行购金放缓的影响仍将持续，市场情绪趋于审慎。
尽管购金势头放缓，但长期来看，“去美元化”趋势未改，95%的受访央行仍认为2026年黄金储备将增加，部分央行如乌兹别克斯坦、马来西亚仍在持续购金，为金价提供一定长期支撑。但短期内，受购金放缓、获利盘抛压及美联储政策预期影响，金价难以快速反弹，仍将维持弱势震荡态势，5000美元关口成为重要的多空分界点。
