3月12日周四亚盘时段，国际现货黄金走势承压，暂报5172.1美元/盎司，日内小幅下跌。伊朗冲突引发的油价飙升推升全球通胀担忧，叠加美元指数走强、美债收益率持续飙升形成的双重压制，共同导致金价逆势下行，短期反弹动能匮乏。
一、亚盘盘面直击：金价小幅下行，震荡承压运行
周四亚盘时段，现货黄金呈现小幅承压态势，开盘后震荡走低，未能延续前期微弱反弹势头，整体处于弱势整理区间，核心受多重利空因素交织影响。
截至3月12日亚盘收盘前，现货黄金暂报5172.1美元/盎司，较前一交易日收盘价小幅回落，日内跌幅0.07%左右，盘中曾短暂失守5170美元/盎司关口，最低触及5167.33美元/盎司，随后小幅回弹至当前区间，凸显短期多空博弈的谨慎态势，上行乏力特征明显。同期，国内黄金T+D、沪金主连同步走弱，金店黄金价格也出现小幅回落，形成联动承压态势。
二、核心利空：伊朗冲突发酵，通胀担忧压制金价
伊朗冲突持续升级引发的连锁反应，成为压制亚盘金价的核心诱因，其推动国际油价飙升，进而点燃全球通胀担忧，间接削弱黄金的抗通胀与避险吸引力。
美伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡通航安全受到严重威胁，该海峡承载全球约五分之一的原油海运量，通航担忧直接推动国际油价大幅飙升，布伦特原油曾一度逼近120美元/桶，虽有短暂回落，但仍维持高位震荡。油价飙升直接推升全球通胀预期，据测算，若油价长期升至100美元/桶，可能令全球总体通胀上升约0.7个百分点，而黄金作为无息资产，通胀担忧升温会抬高其持有机会成本，抑制投资者配置意愿。
三、双重叠加：美元走强+美债飙升，雪上加霜
除通胀担忧外，美元指数走强与美债收益率飙升形成双重合力，从计价端与资金端进一步压制金价，加剧其下行压力，成为亚盘金价承压的重要推手。
1. 美元走强，计价端直接承压
3月12日亚盘时段，美元指数维持高位震荡，最新报99.35左右，最高上探至99.51，依托通胀预期与美联储偏鹰派立场持续走强。黄金以美元计价，美元升值直接抬高非美投资者的购金成本，同时推动资金从黄金流向美元资产，对金价形成直接的计价端压制，进一步削弱其吸引力。
2. 美债收益率飙升，资金分流明显
近期美债收益率持续飙升，3月11日纽约尾盘，10年期美债收益率上涨5.25个基点，30年期美债收益率涨7个基点，自伊朗冲突爆发以来，10年期美债收益率累计涨幅显著。美债收益率上行提升了美元资产的吸引力，大量资金从黄金这类无息资产分流至美债等生息资产，进一步加剧金价承压，导致亚盘金价难以形成有效反弹。
四、市场观察：利空未消，短期弱势难改
当前黄金市场的核心矛盾是多重利空因素的叠加，短期内这些压制因素难以出现明显缓解，亚盘金价的弱势震荡态势或延续。
伊朗冲突的后续演变仍存在较大不确定性，若冲突持续升级，油价可能再度冲高，通胀担忧将进一步强化；美元强势格局与美债收益率上行趋势短期内难以逆转，双重压制仍将持续。尽管金价在5170美元附近出现微弱支撑，但反弹动能不足，短期仍将受多重利空主导，震荡承压运行，走势直接受伊朗局势、油价及美元、美债走势影响。
