现货黄金强势冲破5200美元/盎司关口，1月以来累计涨幅超880美元，涨幅逼近21%，刷新年度上涨纪录。蒙特利尔银行（BMO）抛出激进预测，称“世界格局已变”，预计2027年金价或触及8650美元，这一判断背后是对全球秩序重构、美元信用弱化的深层认知，与当前市场资金流向形成强烈呼应。
一、暴涨全景：阶梯式破局，1月涨幅冠绝全球
本轮金价上涨并非短期脉冲式行情，而是呈现“加速突破、跨市联动”的特征，1月以来的涨势强度刷新近十年同期表现，市场热度持续攀升。
1. 价格轨迹：连破关口，日内再创新高
1月28日亚太早盘，现货黄金延续强势拉升，盘中突破5240.32美元/盎司，日内涨幅达1.18%，截至发稿维持在5235美元附近震荡。从月度表现看，金价从月初4320美元区间一路攀升，累计上涨超880美元，连续突破5000、5100、5200、5240四大整数关口，涨势极具连贯性与爆发力，开年涨幅已超21%。
2. 跨市传导：国内外市场同频共振
国内市场快速响应国际金价涨势，沪金主力合约盘中最高触及1175元/克，再创历史新高，日内涨幅同步扩大至1.05%，成交量较前一交易日放大32%。实体消费端同样升温，周大福、老凤祥等品牌足金饰金价逼近1590元/克，较月初上涨超130元，投资端与消费端热度形成双向呼应，全产业链情绪高涨。
二、预测内核：BMO“世界变了”的底层逻辑
BMO提出2027年金价或达8650美元的激进预测，并非单纯基于短期行情推演，而是源于对全球治理、货币体系与资产逻辑重构的深层判断，直指当前经济格局的本质变化。
1. 核心预判：风险事件催生秩序重构
BMO在报告中明确，看涨情景的核心是“投资者加速转向黄金，源于对世界秩序突然转变的警惕”。当前地缘政治冲突频发、全球治理体系碎片化，叠加各国对货币政策、政府资产负债表及法定货币弹性的担忧加剧，推动黄金从“避险资产”升级为“核心配置资产”，估值逻辑发生根本性转变。
2. 与主流机构的预期呼应
尽管8650美元的目标远超市场平均预期，但BMO的核心逻辑与多家机构形成共鸣。高盛将2026年底金价目标上调至5400美元，美国银行、法兴银行则看至6000美元，杰富瑞更是给出6600美元的激进预测。不同机构的预判差异在于涨幅节奏，但其对黄金长期牛市的认知高度一致，均锚定美元信用弱化与全球不确定性升温的核心逻辑。
三、趋势支撑：三重力量筑牢牛市根基
BMO的激进预测并非空中楼阁，当前美元走弱、央行购金与政策宽松预期形成三重共振，为黄金价格上行提供坚实支撑，印证了“世界格局之变”的预判。
1. 货币基石：美元信用弱化，估值优势凸显
受特朗普对美元贬值的容忍表态及美债抛售压力影响，美元指数周二单日大跌1.1%，创下近四年新低，目前维持在95.98附近震荡。美元走弱不仅降低非美元货币持有者购买黄金的成本，更引发全球资本从美元资产向黄金迁移，丹麦养老基金等机构纷纷抛售美债转投黄金，强化“美元弱、黄金强”的格局。
2. 需求刚性：央行购金常态化，筑牢底部
全球央行购金潮持续发酵，成为黄金价格的“压舱石”。中国央行已连续14个月增持黄金，1月再度增持25吨，波兰央行也批准150吨黄金购买计划，预计2026年全球央行月均购金规模达60-70吨。这种战略性配置行为，叠加私人部门跟进买入，形成刚性需求支撑，推动金价中枢持续上移。
3. 政策催化：美联储宽松预期，降低持有成本
市场对美联储转向鸽派政策的预期持续升温，CME利率期货显示，今年6月美联储降息概率已达70%，全年预计降息3-4次。实际利率下行将显著降低黄金的持有机会成本，叠加美国核心PCE通胀数据回落，为美联储宽松政策创造空间，进一步助推金价上行，与BMO预判的长期宽松环境形成契合。
四、市场博弈：短期震荡与长期趋势的双向拉扯
尽管BMO的长期预测描绘了黄金牛市的广阔空间，但短期金价涨幅过大催生波动风险，市场陷入短期获利了结与长期趋势坚定的博弈之中。
1. 短期风险：超买回调压力显现
经过开年以来超21%的暴涨，黄金技术面呈现明显超买信号，部分前期获利资金存在兑现需求。此前金价曾出现从5111美元跌至5000美元以下的剧烈波动，反映短期多空博弈激烈，突破5240美元后或面临高位震荡整理，消化获利盘压力，对正面消息的反应可能逐渐钝化。
2. 长期共识：资金与逻辑形成共振
长期来看，支撑金价上涨的核心逻辑并未动摇。全球去美元化进程加速、央行购金常态化、美联储降息周期开启及地缘风险频发，与BMO“世界变了”的预判形成呼应。全球最大黄金ETF（SPDR）持仓维持高位，国内上海金ETF近30日累计净流入3.80亿元，资金持续涌入印证市场对长期趋势的坚定看好。
