北京时间1月28日上午，现货黄金价格延续狂暴涨势，盘中突破5240美元/盎司关口，日内涨幅扩大至1.18%，再创历史新高。美元走弱、地缘风险升温与央行购金潮形成共振，推动金价阶梯式上行，国内外资金同步跟进，短期强势格局凸显。
一、行情冲刺：突破5240美元，涨势再提速
本次金价突破5240美元并非孤立行情，而是开年以来单边上涨趋势的延续，日内涨势稳健且爆发力十足，刷新市场对贵金属强势的认知。
1. 价格轨迹：阶梯式攀升，日内再创新高
承接前一交易日3.4%的大幅上涨，现货黄金在1月28日亚太早盘持续拉升，顺利突破5230美元整数关口后加速上行，盘中首次触及5240.32美元/盎司，日内涨幅达1.18%。截至发稿，金价维持在5235美元附近震荡整理，开年以来累计涨幅已超21%，实现连续突破5000、5100、5200、5240四大关口的壮举。
2. 跨市联动：国内市场同步跟涨，热度传导
国内市场快速响应国际金价涨势，沪金主力合约盘中最高触及1175元/克，再创历史新高，日内涨幅同步扩大至1.05%，成交量较前一交易日放大32%，资金入场意愿强烈。实体端金饰价格持续走高，周大福、老凤祥等品牌足金饰金价逼近1590元/克，较月初上涨超130元，消费端与投资端热度形成呼应。
二、核心驱动：三重逻辑共振，助推金价破局
金价突破5240美元的背后，是美元疲软、地缘风险与政策预期形成的三重逻辑共振，为涨势提供了坚实支撑，而非单纯的短期情绪驱动。
1. 货币支撑：美元创四年新低，估值优势凸显
美元指数持续走弱成为金价上涨的核心推手，受特朗普对美元贬值的容忍表态影响，美元指数周二单日大跌1.1%，创下近四年新低，目前维持在95.98附近震荡。美元走弱不仅降低了非美元货币持有者购买黄金的成本，更引发全球资本从美元资产向黄金迁移，丹麦养老基金等机构纷纷抛售美债转投黄金，进一步强化“美元弱、黄金强”的格局。
2. 风险催化：地缘局势升级，避险需求激增
地缘政治风险的持续发酵为金价注入避险溢价，美欧格陵兰岛争端升级、中东局势恶化叠加美韩关税摩擦加剧，推动市场风险偏好下降。VIX指数小幅攀升至20.1附近，反映市场避险情绪升温，黄金作为终极避险资产的配置价值凸显，成为全球资本对冲不确定性的首选标的。
3. 政策预期：美联储鸽派倾向，降息预期强化
市场对美联储转向鸽派政策的预期持续升温，CME利率期货显示，今年6月美联储降息概率已达70%，全年预计降息3-4次。实际利率下行将显著降低黄金的持有机会成本，叠加美国核心PCE通胀数据回落，为美联储宽松政策创造空间，进一步助推金价上行。同时，美联储人事变动预期也强化了宽松预期，市场猜测里德尔接班后或推行激进降息举措。
三、资金共振：机构散户同向发力，持仓数据印证
金价暴涨背后是全球资金的集体涌入，央行、机构与散户形成配置合力，资金流向与持仓变化充分印证了市场对黄金的坚定看好。
1. 机构与央行：长期配置加码，筑牢底部
全球央行购金潮持续发酵，中国央行已连续14个月增持黄金，1月再度增持25吨，全球央行月均购金规模预计达60-70吨。机构资金同步跟进，全球最大黄金ETF（SPDR）持仓维持高位，国内上海金ETF（159830）近30日累计净流入3.80亿元，规模再创上市以来新高，彰显机构长期配置决心。
2. 散户与产品端：情绪跟风，资金涌入
散户资金借道多渠道加速入场，黄金期货市场多单持仓创历史新高，国内黄金ETF交易活跃度显著提升，支持T+0交易的产品成为资金追捧焦点。A股贵金属板块同步走强，相关个股涨幅居前，反映散户投资者对黄金产业链的乐观预期，形成“机构引领、散户跟风”的资金格局。
四、市场博弈：短期波动隐忧与长期趋势拉扯
尽管金价突破5240美元展现出强劲动能，但短期超买压力与获利了结需求显现，市场陷入短期震荡与长期强势的双向博弈。
1. 短期风险：超买回调压力显现
经过开年以来超21%的暴涨，黄金技术面呈现明显超买信号，部分前期获利资金存在兑现需求。此前金价曾出现从5111美元跌至5000美元以下的剧烈波动，反映短期多空博弈激烈，突破5240美元后或面临高位震荡整理，消化获利盘压力。
2. 长期支撑：核心逻辑未改，机构看好后市
长期来看，支撑金价上涨的核心逻辑并未动摇。去美元化趋势加速、央行购金常态化、美联储降息周期开启及地缘风险频发，构成黄金牛市的底层支撑。高盛、摩根士丹利等机构纷纷上调金价目标价，高盛将年底目标价上调至5400美元，杰富瑞更是给出6600美元的激进预测，看好黄金长期上涨空间。
